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SUSCRIBITEEl Informe Macroeconómico CREA analiza la nueva dinámica del dólar y las proyecciones para el tipo de cambio en los próximos meses.
Portada informe macroeconómico CREA 342
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SUSCRIBITEEl nuevo Informe Macroeconómico CREA analiza la nueva dinámica del dólar. Tras un comienzo de año caracterizado por la extrema estabilidad del tipo de cambio, en junio el dólar aumentó un 3,8% y en julio lleva un aumento del +2,3%.
Si bien se encuentra en valores similares a los de fin de 2025, en un contexto donde el BCRA compró más de USD 12.000 millones, una actualización brusca podría tener impactos negativos sobre la inflación. Para evitarlo, el Banco Central fue interviniendo en el mercado de futuros y en los dólares financieros con la intención de armonizar los aumentos y distribuirlos en el tiempo.
El tipo de cambio, como en otros años electorales, será termómetro de los resultados electorales y condicionará a otras variables importantes de la economía. En este marco, una de las primeras variables en reaccionar frente a la volatilidad cambiaria del 2025 fue la tasa de interés. Luego de perder 4 meses contra el dólar, el alza de tasas buscó mejorar la remuneración de los pesos y frenar la corrida cambiaria. En definitiva, queda claro que el comportamiento a futuro de las tasas se verá ligado al comportamiento cambiario, justamente por la intención de mantener atractivos los instrumentos en pesos. Hacia adelante, si se vuelve a repetir un crecimiento sostenido es esperable que las tasas de interés reaccionen de la misma manera.
Otra de las variables íntimamente ligadas al tipo de cambio es la inflación. Aunque con el avance del plan de estabilización, la velocidad del pasaje a precios disminuyó, en 2023 con un salto cambiario del 22% el tipo de cambio real tardó solo 3 meses en volver a sus valores anteriores, en 2025 con un salto similar, se demoró 10 meses. En este contexto, en junio y julio, la desaceleración de la inflación ha permitido mejorar la competitividad cambiaria (1,9%), relajando levemente el encarecimiento de los costos de la economía. De mantenerse la evolución de precios por debajo del 2%, los salarios que se han movido en promedio levemente por encima (2,2% desde ene-25) podrían empezar a recuperarse.
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