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SUSCRIBITEGestión empresarial rural y reglas de juego en la economía argentina. Recomendaciones de Salvador Di Stefano durante un evento organizado por CREA Centro.
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SUSCRIBITE“La soja en el silobolsa no me da nada, pero en un plazo fijo me da todos los meses un flujo de pesos. Dejar de hacer implica perder; eso es costo de oportunidad”. Así lo indicó el consultor Salvador Di Stefano durante una charla ofrecida en la jornada técnica empresaria realizada por la región CREA Centro.
“Si tengo un producto que me da tasa y otro que no me da tasa, ¿qué tengo que hacer? Privilegiar el que me de tasa”, añadió en el marco del evento realizado en la Sociedad Rural de Río Cuarto, que contó con la presencia de más de 350 asistentes.
“Ustedes tienen una caja de herramientas cuando comercializan granos. Pueden vender soja, colocar el resultante de esa venta en un plazo fijo y comprar un CALL para obtener una renta en caso de que la soja experimente en el futuro un alza de precio”, explicó.
Una opción de compra (CALL) otorga a su comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar un activo subyacente –en este caso granos– a un precio fijo (llamado precio de ejercicio) antes de una fecha determinada (fecha de vencimiento). El vendedor del CALL, a quien el comprador paga una prima, tiene la obligación de vender el activo si el comprador ejerce su derecho.
Por ejemplo: dos meses atrás hubo posibilidad de comprar en el marcado A3 un CALL de Soja Rosario Noviembre 2025 con un precio de ejercicio de 296 u$s/tonelada a un valor (prima) de 5,0 u$s/tonelada. Por entonces (30 de junio) el precio de cierre del futuro de Soja Rosario Noviembre 2025 A3 era de 286,3 u$s/tonelada.
Actualmente el valor de la prima de ese CALL es de 10,0 u$s/tonelada, dado que el valor del futuro de Soja Rosario Noviembre 2025 se encuentra en 302,5 u$s/tonelada.
“El concepto es mirar la película y no la foto”, recomendó Di Stefano, quien además señaló que otra alternativa en la caja de herramientas es la compra de insumos a tasa cero a pagar con canje de granos de la nueva campaña 2025/26.
“Para patrullar nuevas oportunidades comerciales y financieras tenemos que tener liquidez. Podemos cubrir muchos ámbitos porque tenemos una gran caja de herramientas”, remarcó.
En ese sentido, dijo que las inversiones en hacienda vacuna son atractivas porque el stock bovino, no sólo en la Argentina, sino en Brasil y EE.UU., está decreciendo, lo que implica que la carne tiende a ser un producto escaso con una demanda sostenida. Lo mismo aplica para la lechería, aunque, en este caso, la barrera de ingreso es más grande por la inversión requerida.
En lo que respecta a los empresarios que ya tienen modelos ganaderos, recomendó evaluar alternativas para avanzar hacia la faena y comercialización de cortes de carne. O bien comprar tierra productiva en caso de encontrar oportunidades.
“El que arbitra productos agropecuarios como si fuesen activos en los momentos oportunos, se llena de plata. Pero para eso hay que laburar”, sostuvo.
Di Stefano además dijo que “es absurdo quejarse por la suba de la tasa de interés”, ya que el esquema de negocios propuesto por la política oficial es emplear más capital propio y menos financiación.
En materia de política cambiaria, señaló que si el patrimonio del Banco Central (BCRA) continúa capitalizándose, no existen motivos para temer una devaluación de la moneda. “Escuchen lo que dice el presidente (Javier Milei) o el ministro de Economía (Luis Caputo) y obren en consecuencia”, recomendó.
Al respecto, señaló que emplear al dólar como reserva de valor es una mala decisión en la actual coyuntura. “Hay que vender los dólares y quedarse con los pesos. Los pesos van a ser escasos”.
El consultor aseguró que el plan de Milei es más sólido que el instrumentado durante la convertibilidad en los años ’90 por dos motivos. El primero es que la actual administración cuenta con superávit fiscal. Y el segundo es que el foco de la inversión está puesto no en sectores de servicios, sino en rubros, como la minería y los hidrocarburos, que tienen gran capacidad para generar divisas.
Di Stefano dijo que el gobierno nacional, como cualquier otro, tiene su propia caja de herramientas para alinear las variables macroeconómicas con las directrices de su plan y que ese dato debe ser tenido en cuenta por los empresarios.
“Cuando empezó a subir el valor del dólar, el presidente usó su caja de herramientas y vendió dólar futuro ¿Qué hicieron los bancos? Siguieron comprando dólares. Los argentinos (individuos) también se fueron a comprar dólares cuando se levantó el cepo. Listo. El presidente entonces subió los encajes bancarios. Pero ¡no tengo crédito! Alpiste: perdiste. El presidente tiene más herramientas para disciplinarnos que nosotros a él”, graficó.
En ese contexto, afirmó que el valor actual de la divisa se encuentra por encima del valor de conversión, por lo que el precio del dólar tiene más posibilidades de bajar que de subir. “Todos los gobiernos tienen reglas de juego y podrán gustar o no, pero lo que no podemos hacer es ignorarlas”, resumió.
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